新兴市场需求将成为推高金价的关键因素金讯直播贵金属网

黄金（GOLD)(1178.85，-3.05，-0.26%)投资者最好开始关注国内和印度。汇丰证券(HSBC Securities)预测师斯蒂尔(James Steel)称，新兴市场需求在过去两年半来表现低迷之后，将成为黄金价格未来走势的关键推动因素。

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斯蒂尔料将黄金价格将走高，但将呈区域波动态势，2015年平均行情将在1,234美元/盎司，明年平均行情为1,275美元。他料将2017年黄金价格将进一步升至1,300美元，较当前约1,180美元的行情高10%。

过去很长一段时间里，投机客一直在驱动黄金价格的走势。许多投机客大举买入黄金（GOLD)，押注中央银行的积极量化宽松政策将引发全球通货膨胀。然而黄金价格并没有大幅上行，自2011年年底见顶后走势区间震荡。自那时起，资金开始流出SPDR金ETF (SPDR Gold Trust, )等黄金（GOLD)交易所买卖基金(ETF)。

汇丰解释了目前驱动黄金价格走势的几个因素：一是 黄金（GOLD)ETF资金流出速度有所放缓；二是俄罗斯和土耳其等海外中央银行将增加黄金（GOLD)的购买量；三是 料将从现在开始美元的升值步伐将更加温和(黄金价格和美元走势通常相反，主要因为黄金（GOLD)以美元计价，因而当美元升值时，以美元计价的黄金（GOLD)对海外买家来述显得更加昂贵)。

斯蒂尔称，归根结底，黄金（GOLD)的未来取决于新兴市场的黄金（GOLD)首饰需求以及金币和金条购买量。黄金（GOLD)首饰在实物黄金（GOLD)消费量中所占的比重超过一半。黄金价格走低眼下对黄金（GOLD)购买者而言是好事，但也会限制上行的空间，因为黄金（GOLD)首饰购买者对黄金价格上行比较敏感。

数个新兴市场——尤其是国内和印度——目前在实物黄金（GOLD)需求中占主导，在全球黄金（GOLD)持有量中占有相当大的比例。

在西方的黄金（GOLD)投资需求依然普遍低迷之际，东方的需求流对黄金价格变得更加重要。随之而来的还有需求的行情弹性出现变化。西方购买者在购买黄金（GOLD)首饰时受行情的影响往往较小，而更多地受经济景气程度的影响，特别是就业和个人收入水平的影响。与之相反，新兴市场购买者受行情的影响更大。

在非必需消费收入有限的经济体，高行情会打击对行情更加敏感的购买者的积极性。其中的两个新兴市场——印度和国内——在全球黄金（GOLD)首饰需求中所占的比重接近三分之二。相反，随着收入有限的消费者在较低的行情买进黄金（GOLD)，行情大跌可能迅速催生新的实物黄金（GOLD)需求。这种模式将帮助在黄金价格走低时支撑行情，在黄金价格走高时抑制上涨幅度。

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