瞧一瞧：聚焦IPO - 中集车辆未及时披露钢材价格大幅上涨信息，“看门人”海通证券有履职不到位之嫌

红周刊记者|熊颖

近期，中集车辆在创业板的IpO注册申请取得证监会同意，不过，在发行之前，该公司依然存在1些问题有待解释，此前《红周刊(博客,微博)》已发布几篇文章就其中的1些问题提出质疑，事实上，记者发现，该公司仍有1些问题有待解决，比如，其并未补充表露今年以来，其主要原材料钢铁价格大幅上涨可能对其酿成的影响，而其“看门人”也有履职不到位的嫌疑。

未表露钢材价格猛涨的影响

海通证券有履职不到位嫌疑

此前《红周刊》记者曾在《境内降价销售，境外收入“缩水”，上半年钢价猛涨后，中集车辆事迹恐严重承压》1文中指出，2021年以来，中集车辆主要原材料钢材的价格延续走高，热轧卷均价从2021年初的约4500元/吨涨至5月份的超6000元/吨，突破2008年的前期高点，创下历史新高。这1价格也远远高出中集车辆在2020年的钢材采购价格4298.39元/吨。原材料价格的猛涨，极可能会对公司事迹产生影响。

该时间阶段和中集车辆审计截止日至招股说明书签署日期时间重合。不过招股书指出，在这1时间阶段，“公司主要原材料的采购范围及采购价格未产生重大不利变化”。这10分使人怀疑，为什么钢材这1主要原材料价格的大幅上涨，对其采购范围及采购价格不会带来重大不利变化？对此中集车辆需要对此作出解释。

证监会公布的《关于首次公然发行股票并上市公司招股说明书财务报告审计截止往后主要财务信息及经营状态信息表露指引（2020年修订）》指出，保荐机构应催促发行人切实做好审计截止往后主要财务信息及经营状态信息表露，核对发行人生产经营的内外部环境是不是产生或将要产生重大变化，其中就包强拆行政程序违法怎么赔偿
括，主要原材料的采购范围及采购价格出现大幅变化。

也就是说，如果中集车辆采购价格出现大幅变化，作为中集车辆IpO保荐机构的海通证券(600837,股吧)有义务催促中集车辆对这1变化进行表露。但是对原材料价格大幅上涨，中集车辆并未进行表露，仅给出“不会带来重大不利变化”的说法，这样的信息表露明显是不过关的，而未催促中集车辆进行相干信息详细表露的海通证券有履职不到位的嫌疑。<工业用地能不能强拆
/p>

值得1提的是，近期，上交所发布的科创板发行上市审核动态中，有1则通报监管案例，和中集车辆情况有类似的地方。

该案例指出，申报前，A公司主要产品原材料正处于政策调剂期。相干规则正由主管部门公然征求意见，1旦正式发布将可能限制发行人主要原材料的采购及使用。对前述情况，保荐工作报告仅简单提及公然征求意见的规则，未具体分析政策调剂对发行人生产经营的影响。因保荐工作报告未就直接影响发行人原材料供给的政策变动风险等核对情况进行充分辩明，审核中心对项目保荐人进行了谈话提示。

根据该通报案例可以公道推理，中集车辆不但需要表露钢材价格大涨背后公司采购价格产生了多大变化，还需要充分辩明原材料采购价格的变化对其生产经营所产生的影响。但是，如此重要的信息，中集车辆没有表露，海通证券也未催促。

值得注意的是，自2021年以来，海通证券接连收到警示函。据媒体报导，1月8日，银行间市场交易商协会发布了对海通证券和旗下多家子公司背规行动的4份正告，责令海通证券及其子公司海通期货、海通资管，和东海基金进行全面深入整改。

4月6日，证监会1次性公布39张投行业务罚单，其中海通证券因在中技桩业项目重组上市项目中未勤恳尽责，被监管约谈，因在富控互娱并购项目中未勤恳尽责，被出具警示函。

5月7日，证监会在官网上连发两份针对海通证券的处罚公告，4名保荐代表人收到了来自证监会的警示函。

退换货率上升

研发投入率低于同行

中集车辆不光存在重要信息未及时、准确表露的问题，还存在退换货率上升、研发投入少于同行等诸多情况。

中集车辆在招股书中表示，除质量问题外，公司不接受任何产品退货。另外，销售政策还提及，若存在质量问题，发行人1般提供维修或更新产品的组件，1般不接受退货申请。不难看出，其退换货主要以质量出问题的产品为主。

最近几年来，中集车辆退换货上涨明显。2018年，公司退换货金额为72.43万元；而到了2019年，这1数据增至257.28万元，同比增长255.21%；2020年，退换货金额则增加到了738.54万元，同比增长187.06%。

中集车辆更是屡屡因质量问题遭到处罚。此前《红周刊》记者就在《中集车辆进军创业板，产品质量、安全生产问题频出，事迹增长使人耽忧》1文中指出，中集车辆曾因生产的5台集装箱骨架车辆重量超过车辆《合格证》及国家规定的整备质量被罚款27万元；又因打磨车辆辨认代码而被黄岛区市场和质量监督管理局处以罚款。由此来看，最近几年来，其产品质量问题有不断增加趋势。

附表：中集车辆研发费用占营业收入比率及同行业情况对照(单位：%)

而产品质量问题的背后，中集车辆的研发投入远远低于同行。2018年、2019年、2020年，中集车辆顺次投入研发资金2.78亿元、3.33亿元、3.71亿元，呈小幅上升趋势。而其研发费用率（研发费用/营业收入）则分别为1.14%、1.42%和1.40%。与之构成鲜明对照的是，如附表所示，同行业企业2018年、2019年、2020年研发费用率的平均值顺次为2.28%、2.54%、2.47%。明显中集车辆研发投入占比远不及行业平均水平，最近几年来其产品质量问题频出，与之也许不无关系。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

（李显杰）

THEEND之嫌到位履职聚焦证券免责声明：本文系转载，版权归原作者所有；旨在传递信息，不代表亚设网的观点和立场。