【资讯】大豆高位将如何运行35毛舌兰

大豆　高位将如何运行3.5

CBOT黄豆轻易冲上了900美分大关，历史高位区再次出现在我们眼前。对于CBOT黄豆后市走势，短期图表已无法给我们什么指导，下面笔者尝试分析长期价格走势及供求数据，希望能够从中得到启示。一、此波上涨有基本面支撑，是理性行为而非完全炒作CBOT黄豆历史图表显示，30年来其价格曾8次冲破900美分：1973年5月、1974年10月、1977年4月、1980年11月、1983年9月、1988年6月、1997年5月及2004年2月。CBOT黄豆价格冲上900美分的年份，大豆减产幅度均在15％之上（1988/1989年度的减产效应提前反映于种植期间，所以高点出现在1988年6月）。本年度大豆减产幅度虽只12％，但却是在去年基础之上的连续两年减产，总减幅达16.36％。另外，大豆期末库存在1.5亿蒲式耳之下的1976、1996及本年度，美豆无一例外地冲上了900美分。由此可见供求因素对美豆价格起着决定性作用。本年度的低库存及减产的双重因素，与1976/1977年度极为相似，其上涨动力需要怎样疯狂才能得以释放呢？当年CBOT黄豆创下了1076美分的高点，是否意味本年度也将冲击1000美分？二、豆价已进入历史高位区，大势反转近在眼前30年的月线图说明CBOT黄豆一直处于大箱形整理之中，目前处于顶部区域；其顶部形态极有规律：长阳长阴长上影，两个月内完成反转形态。900美分之上是CBOT黄豆历史高位区，30多年来价格在该区间的时间极短，每次突破最多维持三个月，之后即长阴暴跌；而1000美分之上，基本在一个月内反转。根据历史数据，CBOT黄豆攀上900美分之后，虽然难以预测最高可以达到多少，但一轮暴跌在所难免：前三次下跌一步到位，5个月内跌幅愈50％；之后四次在短期内跌30％左右，经反弹后期价再续跌势，总跌幅同样达50％。历史数据表明，CBOT黄豆前七次顶点均发生在4、5、6月及9、10、11月，即种植早期和收割期，这两阶段是价格对供求最敏感的时期。因减产导致的价格上涨，可能出现在种植期，也可能出现在收割期产量数据基本成形之时；因低库存导致的上涨则一般出现在种植早期，此期间为消费旺季，低库存放大了季节性涨势和供求矛盾。以往2、3月份是中国、美国大豆交易淡季，因缺乏炒作题材，同时面临南美收获的季节性压力。过去的30年中的2、3月份，CBOT黄豆多表现为整理或急跌后的小幅反弹，今年是否出现例外？三、豆价暂不具备暴跌条件很明显，目前美豆仍在上涨趋势之中。3月2日晚的穿头破脚长阴虽形成短期反转，但不改变中长期上升趋势。与往年上冲900美分相比，本年度情况也有不同：1.技术上，90年开始，CBOT黄豆价格多处于低位整理，背景原因是美国及全球大豆处于扩种高潮，且科技发展使单产不断提高，供应量的增加必然导致价格下滑。同时美国的农业补贴政策，以低售价提高美国大豆国际竞争力。厚积薄发，敦实的底部提供了更强的上涨速度和动力。2.近期利空来自于创纪录的南美产量。虽然近年来CBOT黄豆与南美产量的相关性有所提高，但笔者认为不会对目前的价格产生太大压力：一方面，往年此期间美国豆价走低，是一种抢占国际市场的策略，本年度美豆供应不足，反而不必为此而压低价格；一方面，出于地方保护，南美大豆很难进入美国市场。以上因素为美豆提供了抗跌力量，预期中的暴跌还需要支持价格上涨的某一关键环节发生变化。四、结论大豆目前处于历史高位区，多空双方极易恐慌。一方面，价格上涨不知顶在何处，导致空头恐慌；另一方面，下跌则出于转势担忧，多头同样恐慌，故而非理性剧烈振荡在所难免。笔者认为，目前大豆牛市格局并未改变，上升空间难以预测，宜仍以多头思维谨慎操作，没有必要在此冒风险做空。宁愿放弃头部的一段，耐心等待豆价确认反转，仍有可观获利空间。

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