【资讯】大豆高潮之后是退潮20040518桫椤属

大豆 高潮之后是退潮2004-05-18

世界经济遭遇“中国冲击”，中国加强宏观经济调控和美元走强是所有商品价格回落的主要因素。高潮之后是退潮，大豆概莫能外。笔者预计，在9月份之前，逢高做空11月大豆应是不错的选择。一、由中国经济调控引起的经济减速和消费趋弱是一个全球性问题进入4月份以后，为保持经济平稳发展，中国加强了宏观调控。伴随着世界经济一体化进程的加快，中国的紧缩措施会在2004年下半年更明显地表现出来，同时这种影响应被看作一个全球性问题，以全球的视野观和大局观来看待这些措施对商品价格的影响。中国经济减速对全球造成的影响不应被低估。表现最为明显的是，近一个月以来，因为中国铁矿石和粮食需求疲软，世界主要港口到中国的海运费平均下调20美元，波罗的海标准运价指数回落30％，船运代理商们预计船运费率长期看跌。可见作为世界经济引擎之一的中国其经济减速所引起的商品价格回落是一个全球性问题。对于大豆来讲，中国消费低迷，会引领世界大豆价格重心逐步下移。二、美国经济复苏及提高利率的预期使美元正在走强2004年第一季度，美国GDP增长4.3％，经济复苏强劲，缓慢升息的前景令美元受到支持；国际石油价格达到40.72美元，增大了世界通货膨胀的压力。这一系列因素提振了美国升息预期。在美国的超低利率背景下，购买其他国家股票的美国机构投资者开始“回归美元”，进而影响着世界金融市场。从美元指数周线图也可以看出美元正在走强。美元指数从2002年1月的120点位跌到2004年2月的84点位后展开了对其两年下跌的修正，底部形态初现，中期上涨可期。如果作为世界经济的另一个引擎——美国在中国经济减速后，紧随着提高利率，也采取金融紧缩措施的话，那么支撑全球商品牛市的前提条件行将消失。三、国际国内大豆价格下跌是一种必然经济运行的宏观大环境决定了商品价格所处的形态。中国作为主要的大豆进口国，其豆类产品消费疲软，对处于供应链条上的任何一方来讲，都会适时地根据宏观经济条件的变化，自主地调节自己的市场行为。市场由牛市时的惜售和囤积变为谨慎和观望，一些隐形库存会被释放出来，资金周转困难的企业会率先降价抛售，从而形成阶段性的供应压力，这是一种必然。美国5月份农业部报告出台后，商品基金对其大豆多头部位展开了集中清算，不惜大手笔以跌停封板的方式减掉两年牛市累积的多头仓位，其持仓结构已从净多向净空实质性转变。综上所述，在中国消费趋弱和美元走强的大背景下，逢高做空11月大豆将是下阶段较佳的操作方式。

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