HTC遭遇苹果18年前困境成品库存率太高

北京时间6月16日消息，据《彭博商业周刊》网络版消息，在公司的财务报告中，除了利润率、营收增长等数据，还有一个隐藏在资产负债表中的数据，能够说明过去一段时间以来公司的运营状况，这个数据就是成品库存率。在全球智能手机的战场上，人们通常以市场份额、营收、利润以及广告创意等来衡量各大品牌的市场地位。但成品库存率（未售出商品占生产出商品总量的百分比），却能够让人更深刻地理解，一家公司的命运是否正在发生改变。

而HTC就是最新一家成品库存率奇高、让旗下手机堆叠在仓库和商店货架上的公司。在6月5日，HTC宣布降低其销售预期并宣布一项高达29亿新台币（约合9300万美元）的资产减计后，这家台湾公司的股票跌至10年以来新低。尽管之后该公司股价有所反弹，但有传言称暴跌使HTC成为一些公司的收购目标。上季度末，HTC的成品库存占总资产的百分比攀升至创纪录的2.35%。而在HTC的全盛时期，此数据极少会达到1%。

“成品库存率的增长可能是HTC的最新高端手机M9销售不理想的迹象之一”，彭博资讯（Bloomberg Intelligence）分析师约翰·巴特勒（John Butler）表示。“这款手机受到了科技评论人士相当负面的评价，可能并没有足够能力与三星S6和苹果iPhone6等非常有竞争力且功能丰富的手机竞争。”

HTC成品库存占总资产百分比不断增长

库存有时被数据分析师用来窥探公司的内在运行状况。库存一般分为三类：原材料、半成品以及成品。原材料是生产产品的各种零部件，半成品是仍处于制作过程中的产品，而成品则是指储存在仓库、货车以及商店货架上的产品。这些区别是非常重要的。拥有大量的原材料和半成品未必是灾难。很多原材料可以生产不同的产品，所以即使智能手机需求量降低，这些部件也可以轻易地用来生产其他产品。

但是，拥有大量成品库存，却是非常严重的过失，尤其是在消费电子行业。一旦一部手机装配完毕离开流水线，计时器就开始转动。在这个快节奏的科技行业里，消费类电子设备很快就会失去它们的光芒。随着更新的产品不断上市，这些成品售出的机会每天都在降低。1997年，史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）重返苹果时，就遇到了这种状况。当时苹果濒临破产，乔布斯发现苹果成品库存占总资产的百分比上升到了7.7%。于是，他从IBM挖来了运营专家蒂姆·库克（Tim Cook）来清理库存。一年以后，在1998年6月，这个数字降到了1.7%，并在过去的几年中从未超过0.9%。

摩托罗拉在2008年年末陷入困境时，其成品库存率达到了6.1%的高点。在同一季度，该公司创下了创纪录的36亿美元亏损，导致大规模裁员并最终使这家80年的老公司被分拆。不过，拥有大量成品库存也并非总是坏事，在1995年，诺基亚开启10年销量爆增，并在一段时间内成为世界最大手机制造商的前息，其成品库存达到了约14%。然而HTC并没有任何爆发性增长的势头，这使得其创纪录的库存率成为投资者们不能忽视的危险信号。HTC拒绝对本文发表评论。

过低的库存再加上不足够的生产能力同样也是个问题。芯片巨头高通公司三年前就遇到了这种状况，以至于众多手机厂商推迟了它们的产品发布日期，因为缺少足够的芯片。HTC在2011年时也遇到过零部件短缺的状况，当时HTC的在美国的市场份额甚至超过苹果。零部件短缺促使HTC签订了一些长期供应合同，以确保供给并获得更低的进货成本。具有讽刺意味的是，HTC本月的这笔减计正是由于其2011年签订的一系列供应合同导致的。而半成品没有为HTC造成任何减计。

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